在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池(chí)。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规模(mó)交付(fù)会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预计会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料(liào)士官生是什么意思，大学士官生是什么方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同(tóng)这一(yī)观点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动力电池(chí)，其中国外(wài)家(jiā)储市场(chǎng)需求预计(jì)会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存(cún)在需求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需士官生是什么意思，大学士官生是什么求(qiú)，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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