5月以(yǐ)来，嘉实基金、博时(shí)基金、富国基金(jīn)、南方(fāng)基金等多家头部公募基(jī)金密(mì)集申报(bào)了跟踪海外半导体指数(shù)QDII产品(pǐn)，布(bù)局(jú)全(quán)球半导体市场，引(yǐn)发(fā)业内广泛关注(zhù)。

　　从国内半导(dǎo)体(tǐ)板块表现来(lái)看，在经历一季度的持续回调后，半(bàn)导体板块自4月中下旬(xún)以来又开(kāi)始持续下跌。不过资金对主题ETF越跌越(yuè)买，区间(jiān)份(fèn)额增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，年内超(chāo)半数半导体主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额出现正增长，最高(gāo)份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)认为，资金对(duì)半导体主题ETF的越跌越买，主(zhǔ)要是基(jī)于对板块中长期(qī)投资(zī)价值的肯(kěn)定。尽管半导(dǎo)体板块(kuài)年(nián)内(nèi)表现震荡，但(dàn)随(suí)着国产替代持续推进，以及近期AI行情的带(dài)动(dòng)下，板(bǎn)块细分领(lǐng)域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体板块(kuài)表现来看(kàn)，在经(jīng)历(lì)一季度的持(chí)续(xù)回调后，半导体板块(kuài)自4月中下旬以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续下(xià)跌。以中证全指半(bàn)导体指数(shù)表(biǎo)现为(wèi)例，该指(zhǐ)数在4月6日攀至年内高位后便开始(shǐ)不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周板(bǎn)块表现上，半导体与半(bàn)导(dǎo)体生产设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前(qián)。

　　值得注(zhù)意的是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但资(zī)金对主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，月内半导体芯(xīn)片主(zhǔ)题(tí)ETF收(shōu)益均告(gào)负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但份(fèn)额却悉数上(shàng)涨。其(qí)中，工银瑞(ruì)信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半导体芯片主题ETF产品(pǐn)份额变化(huà)，截(jié)至(zhì)5月12日，除汇添富中证(zhèng)芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等三只(zhǐ)产品(pǐn)份额出现下降外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品份额均有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉(jiā)实上证科创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列(liè)第一(yī)，年内份(fèn)额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉(jiā)实上证科创板(bǎn)芯片ETF基金(jīn)经理田(tián)光远分析(xī)，当前半导体(tǐ)行业复苏不及预期主要原因，一是国产替代进程不及(jí)预期(qī)，国内(nèi)半(bàn)导体企业(yè)相(xiāng)比海外半导体大厂起步(bù)较晚，在技(jì)术和人才等方面存(cún)在差距，在国产(chǎn)替代过程中产品研发和客(kè)户导入(rù)进程可(kě)能(néng)不及预期；二是下游需求(qiú)不及预期，在(zài)边(biān)缘政治和全球经(jīng)济疲(pí)软背(bèi)景下，全球电(diàn)子产品等终端(duān)需(xū)求可能不及(jí)预期(qī)，从而导致对半导体(tǐ)产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球(qiú)半导(dǎo)体行业正处(chù)于下行筑底的阶段，但(dàn)我们认为有(yǒu)望于今年看到(dào)拐点的出现”田光远(yuǎn)表示，在本(běn)轮周期中，率先回暖的种类要看芯(xīn)片下游(yóu)的景气度，有创新属性和(hé)份额提升属性(xìng)的(de)环(huán)节会率先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国企对资产回报提(tí)出(chū)要求，民营(yíng)企业的竞争(zhēng)力提升也(yě)会更加(jiā)依赖数字化，成本效率(lǜ)提升是数字化的(de)长期(qī)关键驱动(dòng)力，另一方面短周(zhōu)期维度(dù)数(shù)字经济有顺周期属性，经(jīng)济复(fù)苏会加大企(qǐ)业数字(zì)化投入(rù)力度。

　　九泰基金战略投(tóu)资部副总监、九泰泰富灵活(huó)配(pèi)置混合（LOF）基金(jīn)经理刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初以来半导体(tǐ)板块上涨的原因，一方面(miàn)是2022年板(bǎn)块调整(zhěng)幅度较大，行业估值处于底部(bù)位置(zhì)；另一方面市场预期基本面即将(jiāng)见(jiàn)底(dǐ)，再加上有(yǒu)AI主题的催化，所以从年初到4月(yuè)初半导体指数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其(qí)中许(xǔ)多个股的股(gǔ)价其实(shí)是过度反应的，所(suǒ)以随着4月(yuè)中下(xià)旬半导体一季报披露，整(zhěng)体呈现强(qiáng)预期、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主题的降温(wēn)，综(zōng)合因(yīn)素引起行业近(jìn)期的(de)持(chí)续回(huí)调。”刘源直(zhí)言。

　　长期(qī)看好半导(dǎo)体投资价值

　　尽(jǐn)管半(bàn)导体(tǐ)板块年内表现震荡，但(dàn)从资金(jīn)对主(zhǔ)题(tí)ETF产品越跌越买也能看出投资(zī)者对板块(kuài)价值的肯定，多(duō)位业(yè)内人士也(yě)表示，长期看好半导体板块投资价(jià)值。

　　“我们认为当前无需(xū)过度悲观(guān)。”嘉实基金田光(guāng)远表示，从基本面上，人(rén)工智能给半导体(tǐ)带来了新(xīn)的需求(qiú)增量，从(cóng)周期(qī)视(shì)角，预计(jì)未来1-2个季度虽然会有一(yī)定业绩的(de)压力，但一方面需求会重新复(fù)苏，另(lìng)一方面中国半导体企业有国产替代的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方(fāng)面，半导体板块估值(zhí)波动较大，且子(zi)板(bǎn)块和细(xì)分线索较多，始终有估值合理(lǐ)甚至低估的机会(huì)出现(xiàn)。

　　田光远认为(wèi)，当(dāng)前该板(bǎn)块(kuài)很(hěn)多(duō)优质的公司处于历史(shǐ)估值(zhí)分位低位区间，随(suí)着需求回暖或者新产品(pǐn)的(de)突破，会(huì)有形成很(hěn)好(hǎo)的投资(zī)机会(huì)。他进一(yī)步表(biǎo)示(shì)，人类(lèi)历史经历了(le)三(sān)次工业革命，前两次都是以能源为(wèi)对象(xiàng)进行创新，第三次是(shì)信息为对象进行创新，当(dāng)前阶段的(de)人工(gōng)智能从感知智能走(zǒu)向(xiàng)认(rèn)知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提升产(chǎn)生巨大的影响，也(yě)会(huì)开启新一(yī)轮的工业(yè)革命，它是信(xìn)息革命经历(lì)了(le)个人电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革命和移动互联网革命后在万物智联(lián)层面(miàn)的延伸，将(jiāng)会在经济、社(shè)会、政治(zhì)、军事等(děng)方面全面(miàn)影响人(rén)类(lèi)社会。当(dāng)前仍处于新一(yī)轮产业(yè)革命爆发的早期的阶(jiē)段，在人工智能带来(lái)的(de)技术变革(gé)浪潮下，人工智能对云管端各方(fāng)面(miàn)都(dōu)产生(shēng)了影响，云侧变(biàn)化最为显(xiǎn)著，很多环节发生(shēng)了改变，产生了新(xīn)的投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包p>

　　“随着(zhe)人工智(zhì)能应用的(de)落地，端侧和网(wǎng)侧的(de)新硬(yìng)件也会产(chǎn)生新的(de)投(tóu)资机(jī)会。因此(cǐ)我们长期看好半导体的投(tóu)资(zī)价值。”田(tián)光远建议投(tóu)资者长(zhǎng)期关注(zhù)该板块(kuài)投(tóu)资机会，他(tā)认为可(kě)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包以重(zhòng)点配置的主线包括以(yǐ)AI为代表的创(chuàng)新线、周(zhōu)期见底后的(de)复苏线、以及(jí)以(yǐ)半导体设备材(cái)料国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组基(jī)金经(jīng)理刘慧影(yǐng)也表示，2023年全面看好(hǎo)整个半导体板(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包bǎn)块，其中，从半(bàn)导(dǎo)体国产化为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下(xià)游需求(qiú)为主的芯片(piàn)设计(jì)都(dōu)会在今年都有(yǒu)非(fēi)常好的机会。首先(xiān)，基本面上，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加速中国(guó)芯片的国产替代，党的二十大对(duì)于科技安(ān)全的(de)强(qiáng)调为(wèi)芯片的国产替代(dài)提供了坚实(shí)的(de)理(lǐ)论基础(chǔ)。其次，芯片设计板块经过近(jìn)一年(nián)的充分(fēn)调整，股价已经充分(fēn)反映悲观预期(qī)。最(zuì)后，伴(bàn)随AI等新(xīn)需求拉动，整个芯片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半(bàn)导体行(xíng)业库存(cún)、动销数据和重点公司的边际变(biàn)化，同时动态跟踪电子(zi)消费(fèi)品的复苏情况，预(yù)判半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)景(jǐng)气的拐点。”九(jiǔ)泰基金(jīn)刘源表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，AI的(de)基础模型训(xùn)练需要大量算力，硬件基础设施(shī)成为发展(zhǎn)基石(shí)，算力芯片等(děng)核心环节预期将会受益，后续有(yǒu)望驱(qū)动半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业持续(xù)增长。此外，半导体(tǐ)设备公司的一(yī)季(jì)报业(yè)绩相对较强，国(guó)产化(huà)趋势仍在加速推(tuī)进(jìn)，后续半导(dǎo)体设备、材料也是可以(yǐ)关(guān)注的方向。存(cún)储作为半导体中最大的周期品种(zhǒng)，也可能在年内迎(yíng)来边际变化，需要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风(fēng)险方面，我认为需(xū)要关注景(jǐng)气度修复(fù)速度和估值(zhí)的匹配程度，尽(jǐn)管基本面改(gǎi)善的趋势比较确定(dìng)，但改善的过程中(zhōng)股价(jià)有可(kě)能波动较大(dà)，要(yào)结合(hé)基本(běn)面(miàn)变(biàn)化综合判断配置价值，我们也会通过适(shì)当(dāng)调仓(cāng)来平(píng)衡(héng)风(fēng)险(xiǎn)。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包