财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(diàn)产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在(zài)价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要通过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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