而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公募股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可(kě)能更青(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说qīng)睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继续(xù)受(shòu)到了资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构(gòu)认为(wèi)，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大(dà)金融(róng)、大基建等(děng)权重(zhòng)股高位调整，上周沪(hù)指下跌(diē)。前(qián)期部(bù)分板块短(duǎn)期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠(dié)加(jiā)经济(jì)数(shù)据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企的价值(zhí)重(zhòng)估(gū)，有(yǒu)基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低配和低估。而(ér)在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得(dé)其估(gū)值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽(suī)然经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈(liè)波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超(chāo)出净(jìng)流出(chū)资(zī)金。但(dàn)也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以(yǐ)及(jí)部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华(huá)夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于(yú)“一(yī)带一(yī)路”板(bǎn)块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融(róng)业绩超预期，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异化最低结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景(jǐng)气(qì)度有望持续(xù)修复(fù)。保险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力(lì)实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或(huò)有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体回升(shēng)有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年(nián)同期低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力(lì)市场化改革的(de)持续推进下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中(zhōng)小(xiǎo)幅(fú)上涨，电(diàn)力现(xiàn)货(huò)市场和辅助服(fú)务市(shì)场机(jī)制(zhì)有望持(chí)续推广(guǎng)，容量补偿电价(jià)等(děng)机制(zhì)或有望(wàng)出台(tái)。

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