“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利(lì)率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增(zēng)加(jiā)，预(yù)计未来(lái)两次会议期间(jiān)将加息25个(gè)基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标(biāo)普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本(běn)周(zhōu)末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的(de)打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增(zēng)就业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私(sī)人服务(wù)行业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连(lián)续三个月就业人(rén)数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业(yè)目前持续收缩(suō)的状态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示(shì)出就业(yè)市场边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一步加(jiā)息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大概率事件(jiàn)，还需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的(de)就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力(lì)较(jiào)大时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士(shì)声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布进一步(bù)减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的(de)选(xuǎn)项之(zhī)一(yī)是(shì)额(é)外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能(néng)在会议上(shàng)决定进一步(bù)削减石油(yóu)产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息意味(wèi)着(zhe)更多的(de)不确定性，结果仍然不(bù)明(míng)朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西(xī)等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份额，这也让分析(xī)师们(men)左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经(jīng)济前(qián)景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月(yuè)份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)期(qī)间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油(yóu)市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步(bù)减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时(shí)全球经济(jì)和(hé)金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之前需要更多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰(lán)能真正获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)的(de)话报(bào)道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提(tí)供加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则(zé)他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好(hǎo)了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近(jìn)期加入(rù)北(běi)约一(yī)事，法国(guó)、德(dé)国等北约国(guó)家持(chí)反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国(guó)在内的其他一些北约成员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来(lái)首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停(tíng)加息的预(yù)期推动下，美元指数回落(luò)至一周低(dī)点(diǎn)，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至(zhì)收拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月(yuè)回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行(xíng)情(qíng)维(wéi)持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市(shì)场供多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始(shǐ)终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前(qián)云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的新(xīn)一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意(yì)义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的(de)是(shì)，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中国本(běn)身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)储备(bèi)其实(shí)是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非(fēi)常小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳的最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其(qí)实(shí)占到(dào)相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性(xìng)的增产期，中国云南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速(sù)恢复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海(hǎi)南(nán)产区已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系物候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市(shì)仍有较(jiào)多降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐(zhú)步(bù)上(shàng)量，南(nán)部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季(jì)节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)不(bù)会是(shì)引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对(duì)开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品(pǐn)库存压力(lì)，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和出口同比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不(bù)差。但是从汽车行业(yè)来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激政策退出(chū)，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战等(děng)负(fù)面消(xiāo)息较多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持(chí)续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势，一方(fāng)面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美(měi)联储(chǔ)加息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的(de)主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括(kuò)今年交割品的数(shù)量(liàng)。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续(xù)主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需求端(duān)。从下(xià)半年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期(qī)开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国(guó)内需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝对(duì)低位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和(hé)资金再次做(zuò)多(duō)的意(yì)愿。后续(xù)还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删(shān)减）

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