本周(zhōu)铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本(běn)周(zhōu)后(hòu)几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货(huò)一直处于下跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被(bèi)进一步(bù)压缩(suō)，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉(lú)料端(duān)价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货价格受(shòu)高铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱和(hé)铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的(de)悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移(yí)，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲(chōng)击(jī)，黑色系期(qī)货整体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转(zhuǎ所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文n)，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料(liào)需求构成压(yā)力。”国(guó)投安信期货(huò)高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石(shí)分(fēn)析师(shī)马亮认为，近期市(shì)场对于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存(cún)本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库(kù)存明显低于历(lì)史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)常(cháng)态(tài)，对(duì)补(bǔ)库(kù)不(bù)应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石(shí)二(èr)季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提(tí)产空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步(bù)转向宽(kuān)松(sōng)，下半年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰，远月(yuè)合(hé)约的(de)估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控力(lì)度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文hào)为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按(àn)需补库(kù)为主。澳巴极端(duān)天气(qì)导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体(tǐ)将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)偏高，旺(wàng)季后面临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高(gāo)需(xū)求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未(wèi)有太(tài)大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系(xì)整体依然承(chéng)压。持续调(diào)整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今(jīn)年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅(fú)度较前两年将有明显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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