四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)的集体降息(xī)惊动(dòng)市场，存款利率正迎(yíng)来新一轮“降息潮”？

　　消息(xī)显示，5月15日（下周一）起银行协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限将下调，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构降(jiàng)幅为50BP。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，今年以来银行(xíng)业已有三波(bō)存(cún)款利率下调，此前两次分别是(shì)：4月，多家中小(xiǎo)银行人民(mín)币存款利(lì)率下调；5月5日，浙商、渤海、恒丰三家股份行跟进(jìn)“补降”。至此，4月以来已有至少20家中小银行（含农村信用(yòng)合作联(lián)社(shè)）下调(diào)人民(mín)币存款(kuǎn)利率，调(diào)降幅度不一(yī)。

　　货币政策牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身，与经济、就业(yè)、投资以及老百姓“钱袋(dài)子”都息息相关。那么，如(rú)何理解此次下调通知和协定存款(kuǎn)利率？今年“降息(xī)潮”迭(dié)起是否等同于(yú)经济增速放缓的(de)信号？市场上(shàng)关于企(qǐ)业、老百姓手中的钱变“毛(máo)”的(de)担忧何解？

　　从推出(chū)背(bèi)景来看，多方观点(diǎn)认为，本次存款利率新(xīn)规(guī)主要基于三重(zhòng)考量(liàng)。一是符合推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背(bèi)景；二(èr)是对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；三(sān)是促(cù)进投资、消费，本(běn)次降息(xī)也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　不(bù)过也需要(yào)看到的是(shì)，本次调降中(zhōng)协定存款更多是对公业务，通知存款则集中于短期(qī)存款，都是针(zhēn)对特定(dìng)存取需求的客(kè)户(hù)，面向范围有限。据民生证(zhèng)券宏观团队测算，通知存(cún)款和协定(dìng)存款在银行(xíng)存款中(zhōng)占比不高(gāo)，以四大行(xíng)的单(dān)位通知存(cún)款(kuǎn)为例，常年只占(zhàn)企业存款总规模的3％-4％；招商证券银行团队的数(shù)据(jù)显示(shì)，协定存款等规模预计为20-30万亿(yì)，占(zhàn)比约(yuē)为10％。

　　关注一：如何理解此次下调通知和(hé)协定存款(kuǎn)利率？

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)行长易纲在近期公开(kāi)讲(jiǎng)话中(zhōng)提到，从过去(qù)二(èr)十年的数(shù)据看(kàn)，我国实际利(lì)率总体保持在略低于潜在经济增速这一“黄金法(fǎ)则”水平上，与潜在经济增(zēng)长(zhǎng)水平基本匹(pǐ)配。在经济复(fù)苏的关(guān)键(jiàn)时点(diǎn)上，如何理解此次(cì)下调通知(zhī)和协(xié)定(dìng)存(cún)款利率？

　　目(mù)前，多方观点(diǎn)都提及的是，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。

　　招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)梳理了(le)这一市场化(huà)改(gǎi)革的(de)过程(chéng)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，随(suí)后，国有大行同年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施。随之(zhī)而来(lái)的是，此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调(diào)。李湛(zhàn)认(rè解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音n)为，这均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　此(cǐ)外，从减轻银(yín)行(xíng)息差压力的必要(yào)性(xìng)来看，民生证券宏观团队(duì)也倾向于认为，本次调整更多(duō)仍是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，并且(qiě)完成存款利率调整的闭环，改善银(yín)行利润空间。存款利率(lǜ)机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，“当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。此外，数据显(xiǎn)示，国(guó)有银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，当下调(diào)利率有助于(yú)降低(dī)银行负债成(chéng)本，推(tuī)动银行投放(fàng)信(xìn)贷的积极性。”民生证券认为。

　　除利率(lǜ)市场化改革及银(yín)行净息差压力增大外，某大型(xíng)银行金(jīn)融市场研究员还关注(zhù)到(dào)的是国内存款市场(chǎng)的(de)供(gōng)需变化(huà)——近年(nián)来国内经济受多重(zhòng)因素冲(chōng)击，居(jū)民(mín)消费场景受制约(yuē)，预防(fáng)性储(chǔ)蓄有所增加及风险偏好下降(jiàng)等，导致居民储(chǔ)蓄存(cún)款上升(shēng)较快，部分银行(xíng)根据市场(chǎng)供需变化，综合指(zhǐ)数经营情况，灵活调节存款利(lì)率(lǜ)，只是不同(tóng)银行在调(diào)整节奏、时机(jī)方面存在差异。

　　关注二：本次(cì)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带来哪些影响(xiǎng)？

　　4月28日(rì)中央政治局会(huì)议强调，要有效防范化解重点领域风险，统筹做好中小银行、保险和信托机构(gòu)改革(gé)化险工作。一锤定音之下，本(běn)次调(diào)降利率也被认为维护金融稳定(dìng)的一大(dà)举(jǔ)措。

　　呵护(hù)动作具体体现在(zài)哪些方(fāng)面？招(zhāo)商基金李湛认(rèn)为，本次调降通知主要(yào)释放了两大信(xìn)号(hào)，一是减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；二是减少(shǎo)企(qǐ)业及居民(mín)的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　粤开证(zhèng)券首席(xí)经济学家(jiā)罗志(zhì)恒的观点是，调降协(xié)定存款和(hé)通知存款的利率上限，主要目的是规范银行业(yè)存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，合(hé)力(lì)压降银行负债成本。当前银行(xíng)净利差空间较(jiào)小，压降负债端成本，有助(zhù)于改善银行(xíng)盈利、补(bǔ)充净资(zī)本、降低金融风险。此外，银行负债端成本下(xià)降，也为资产端的贷款利(lì)率下(xià)调、降低实体经济融资成本进一步打(dǎ)开空间(jiān)。

　　国泰君(jūn)安宏观首席分析师(shī)董琦也认为，存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)，既有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)，又有(yǒu)利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　招商证券(quàn)银行团队(duì)同(tóng)样(yàng)提到(dào)，新规对于规范(fàn)协定(dìng)存款定价秩序作用较大，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争，合力(lì)压降银行负债(zhài)成(chéng)本。该团队预计，协定存款等规模20-30万(wàn)亿(yì)，占总存款比例10％左(zuǒ)右，由此来看，新规将降低银行(xíng)总存款付息率2BP左右(yòu)。

　　对于股债市场的影(yǐng)响方面(miàn)，民生证券宏观团队表示，现实(shí)中，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)有助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)；同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

　　川财证券首席经济学家陈雳则(zé)表示，在当前整个经济(jì)复苏的大背景下，进一步(bù)释(shì)放(fàng)市(shì)场流动性、活跃消费是一个重(zhòng)要的、阶段性目标，存款降息调(diào)节(jié)，对促销费无(wú)疑有一定的(de)引导作用。

　　关(guān)注三：压降银(yín)行(xíng)存款成本是否(fǒu)大势所(suǒ)趋(qū)？

　　2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均表(biǎo)明(míng)，当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上也强调“着力支(zhī)解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。从本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？

　　对此，招商基(jī)金李湛的看(kàn)法是，货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚(shàng)早。“本次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调(diào)降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性(xìng)信号。”李湛称。

　　在“精准(zhǔn)有(yǒu)力”的货币政(zhèng)策之下，也(yě)有(yǒu)多方(fāng)观点提到，压降存款成本仍是大(dà)势所趋。国泰(tài)君(jūn)安(ān)董琦(qí)关注到，当前经济修复内生动力依然不强，外(wài)需压力没有完全缓解，货币政策将继续对经济修复带来(lái)支撑作用(yòng)，未来伴随经济修复，利率水平的(de)调降还没有结(jié)束。

　　招商证券银行团队的观点(diǎn)也不谋而合——长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利(lì)率。

　　展望未来货币政(zhèng)策的走向，上述(shù)大型(xíng)银行(xíng)金融市(shì)场研究员认为(wèi)，需(xū)要看到的(de)是，目前经济处于修复性复苏阶段(duàn)，经(jīng)济恢(huī)复仍(réng)需(xū)要适度货币(bì)环(huán)境支持(chí)，同(tóng)时(shí)，国内经(jīng)济复苏不(bù)平衡问题依然(rán)突出，要求(qiú)货(huò)币政策支持精准有力。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调，在保持信贷(dài)总量适度增长，市场流动性合理充裕情况(kuàng)下，更加倚重结构(gòu)性工具(jù)，加大实体经济薄弱环节，重(zhòng)点新兴领(lǐng)域支持，提升政策精准质效。

　　关注(zhù)四：老百姓和企业手中(zhōng)的钱会不会变“毛”？

　　协(xié)定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)将迎调整的同时，有市场观点担心，降息一方面有利于刺激(jī)消费以及缓和(hé)银行(xíng)经营(yíng)压力，但(dàn)另一方面老百姓、企业手里的存款(kuǎn)收益缩水了(le)。在评价双(shuāng)方博(bó)弈观(guān)点之前(qián)，不妨先厘清通知(zhī)存款(kuǎn)及协定(dìng)存款(kuǎn)两个概念的定义(yì)。

　　通(tōng)知和协定(dìng)存款介于定活期存(cún)款之间，利率高于活期存款，但(dàn)比定期存款存取(qǔ)灵(líng)活，两者的共(gòng)同优点是，在保持资(zī)金(jīn)灵活(huó)使用的同时，提高利息回报。其中：

　　通(tōng)知(zhī)存(cún)款是活期(qī)存款(kuǎn)的一种，主要有1天和7天两(liǎng)个(gè)期限，支取时(shí)需(xū)提前1天或7天通知(zhī)银行(xíng)，即可按实际(jì)存(cún)期及支取(qǔ)日相应币种档次利率计付利息，个人和企(qǐ)业均可以办理(lǐ)。当前1天和7天期通(tōng)知存款的基准利率分(fēn)别为0.80％和1.35％。

　　协定存(cún)款指企事业单位在(zài)银(yín)行开立一(yī)个(gè)具有(yǒu)结(jié)算和协定存款(kuǎn)双重功能的协定存(cún)款账户(hù)，并约(yuē)定(dìng)基本存(cún)款额度，由银(yín)行(xíng)将协定(dìng)存款账户(hù)中超过该额度的部分按协定存款利率单(dān)独(dú)计息的一种(zhǒng)存款方式。协(xié)定存款(kuǎn)性(xìng)质介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之(zhī)间，只面向(xiàng)企业办理，期限最长为1年。当前，协定(dìng)存款的基准(zhǔn)利率(lǜ)为1.15％。

　　协定存款属于(yú)对公业(yè)务(wù)，通(tōng)知(zhī)存(cún)款既(jì)有(yǒu)对公(gōng)业务，也有个人业(yè)务(wù)，但都有一(yī)定的存款门(mén)槛。基于此，粤开(kāi)证券首席经济学(xué)家罗志恒提出的(de)观点(diǎn)是，总体来看，协定存(cún)款和通知(zhī)存款基本上以对(duì)公活期存款为主，对(duì)一般(bān)老百姓的影响不大。对(duì)于企业来说，会(huì)有一定的利息损失，但若存贷款利率都能有所下调，也有助于刺激企(qǐ)业(yè)投资(zī)并降低融(róng)资成(chéng)本。

　　此外记者也注意(yì)到，央行(xíng)最(zuì)新数据显示(shì)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元，其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元。进一步(bù)来看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)调降是否(fǒu)会(huì)刺激超额储蓄流出？

　　国泰君安董琦表示，这一(yī)传导过程(chéng)并非(fēi)一蹴而就，且需(xū)要总量政策继续(xù)支撑。经济(jì)当前(qián)依然需要(yào)休养生息，特别是在前期服(fú)务(wù)业修(xiū)复后，与制造业(yè)产生循(xún)环，带动收入预期改善，最终才会带动居(jū)民与企(qǐ)业储蓄流出。

　　长远(yuǎn)来看，招商基金李湛的建(jiàn)议是，应辩证看待本次(cì)降息。疫情(qíng)以来，企业及居民(mín)形成了一定规模的超额储蓄，降息可以降低企业、居民的储蓄意(yì)愿，引导企业加大投资、居民增加消费，促进经济复苏。“只有经济复苏(sū)斜率提升，企业、居民(mín)对(duì)后续(xù)的收(shōu)入信心才会回升，进而形成储(chǔ)蓄转化(huà)为投(tóu)资、消(xiāo)费，再形成增厚企业、居民收入的良性(xìng)循环。”李湛表示(shì)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音