中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商(sh81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程āng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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