5月以(yǐ)来，港股市(shì)场仍在持续(xù)下(xià)跌(diē)，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出(chū)年(nián)内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)续(xù)增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计(jì)净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列(liè)前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金(jīn)等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数(shù)增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年(nián)内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市(shì)场持续震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日创下年内(nèi)收(shōu)市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析(xī)系受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带来的(de)债务违(wéi)约(yuē)风险也对市(shì)场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分(fēn)内地互(hù)联网以陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(yǐ)及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出(chū)台了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了市场对于(yú)国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要(yào)有基本(běn)面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)后(hòu)市场对(duì)于(yú)国内疫后复苏(sū)有较(jiào)高的(de)预(yù)期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确(què)实(shí)看到(dào)由于线下(xià)场景的修复(fù)，消费需(xū)求(qiú)出现了比较(jiào)好的恢复(fù)。而(ér)进入(rù)4、5月(yuè)份，国(guó)内经济整体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复(fù)苏预期开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于(yú)暂(zàn)停(tíng)加息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市(shì)场，而流(liú)动性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国经(jīng)济向上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结(jié)果中(zhōng)美两边(biān)的状(zhuàng)态变化(huà)还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的(de)波折就(jiù)对(duì)应(yīng)着人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体政策变(biàn)化扰动(dòng)，今(jīn)年以来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多(duō)的细(xì)分板块或许是(shì)值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来(lái)市(shì)场(chǎng)进一步回(huí)暖，科(kē)技领(lǐng)域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者(zhě)更(gèng)能调动(dòng)市(shì)场的(de)关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上(shàng)，广发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通(tōng)过定(dìng)投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡(héng)风险和机会(huì)。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来(lái)市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用(yòng)或利好科技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次(cì)，港股创新(xīn)药(yào)是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需要更多更先(xiān)进的(de)疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前我国(guó)经(jīng)济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民(mín)可支配收(shōu)入增加，消费(fèi)信心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是(shì)以机构和外资为主导的(de)市(shì)场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)当(dāng)前(qián)流动性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且(qiě)具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情(qíng)景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股(gǔ)整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一步强化，可以更(gèng)多关(guān)注互联网、创新药(yào)等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建议更多关(guān)注个股(gǔ)的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳(dié)泓直(zhí)言，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具(jù)备一定(dìng)的(de)投资性价比(bǐ)，当(dāng)前估值(zhí)水平仍然(rán)位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说(shuō)，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波(bō)三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈利预期也会(huì)逐(zhú)步上修(xiū)。而(ér)从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难判断(duàn)，但(dàn)往未来看(kàn)是大概(gài)率(lǜ)事件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上，我们认为顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多重(zhòng)因素影响，市场整体(tǐ)波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投资(zī)于港股市场(chǎng)。

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