在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是(shì)跟踪日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续关(guān)注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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