本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金(jīn)的(de)北证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金(jīn)旗下(xià)产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的(de)同类股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性(xìng)的增(zēng)强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回(huí)报(bào)悉数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大(dà)成(chéng)北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句其余(yú)9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与沪(hù)深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上(shàng)市企(qǐ)业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领(lǐng)，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特(tè)新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言(yán)是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然(rán)延续(xù)了较快(kuài)的(de)增长速(sù)度，发(fā)展整体是符(fú)合预期(qī)的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵(hē)护(hù)的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择(zé)优质(zhì)中小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市(shì)股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度(d当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句ù)提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大(dà)。

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