金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业信贷(dài汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基数下回(huí)落(luò)。汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了(le)居(jū)民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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