财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(m冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(guān)层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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