自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩(jì)变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告(gào)期后(hòu)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地(dì)释(shì)放出来，下半热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭年硬科技的(de)投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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