市场再迎(yíng)来风险(xiǎn)管理新利器，科创50ETF期权上市在即(jí)。

　　5月(yuè)12日证监会宣布，为健全(quán)多层次(cì)资(zī)本市场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。同日(rì)，上交所发文称，将在(zài)证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市(shì)准备。

　　截(jié)至目前，市面上(shàng)已有(yǒu)8只科创(chuàng)50ETF，合计规模(mó)超900亿元(yuán)，另外还有2只科创50成分(fēn)增强(qiáng)策(cè)略ETF。业内人士(shì)表示，随着科创50ETF期权(quán)的上(shàng)市，市场(chǎng)投资者将拥有更灵活(huó)的风险管理工具，相应的ETF市(shì)场(chǎng)容量、流动(dòng)性、稳定(dìng)性都将有所(suǒ)提升，更多吸引资金入市，也能更好地服务(wù)于(yú)科(kē)创(chuàng)板上市企(qǐ)业。

　　证监会还表(biǎo)示，自2015年2月开(kāi)展股票期权试(shì)点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先分压公式是什么，分压公式是什么意思后上市(shì)了7只ETF期(qī)权(quán)，市场运行平(píng)稳有序，有效发(fā)挥了引入(rù)增量(liàng)资金、稳定现(xiàn)货市场的(de)作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　科创50ETF期权涨跌幅调整(zhěng)为20％

　　上交所表(biǎo)示，科创50ETF期权作为宽基类ETF期(qī)权产品(pǐn)，将总体(tǐ)沿用前期(qī)的(de)风控(kòng)措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌(diē)幅设置(zhì)对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性(xìng)调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一(yī)步做(zuò)好风险研判(pàn)，全面(miàn)加强(qiáng)市(shì)场监管，确保新产品平稳上市。

　　证监会也表示，一直高度(dù)重视ETF期权(quán)市(shì)场稳健运行(xíng)和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善制度规则体系，加强运行(xíng)管理和(hé)风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监(jiān)会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　作为我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，证监会(huì)称，科创50ETF期权科技(jì)创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权(quán)品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要(yào)》的重大举措，是贯彻(chè)落实(shí)党(dǎng)中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开放决策(cè)部署的重要(yào)安排。

　　上市科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于(yú)吸引(yǐn)长(zhǎng)期资金配置(zhì)科(kē)创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于继(jì)续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引领(lǐng)作(zuò)用，不断(duàn)提升服务实体经(jīng)济质(zhì)效(xiào)。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市，对促进科创(chuàng)板企业进(jìn)一步发挥科创(chuàng)能(néng)效、支(zhī)持科创板建设(shè)具有积极意义。上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资(zī)者风险管理需要，有助于(yú)科创板更好(hǎo)发挥资本市场(chǎng)改革试验田作(zuò)用(yòng)，对(duì)于促进科创(chuàng)板和股票期(qī)权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续(xù)健康(kāng)发(fā)展意义(yì)重大。

　　首(shǒu)只基(jī)于科创50指(zhǐ)数场内(nèi)期权

　　据上交所介绍，2019年设立以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示(shì)范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上(shàng)市公(gōng)司519家(jiā)，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)属性持续强化。

　　目前(qián)科创板尚缺少相应的(de)风险管理工(gōng)具，上交所根(gēn)据市场需求(qiú)积(jī)极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完善科(kē)创板配套产(chǎn)品体系、提升(shēng)科创(chuàng)板吸(xī)引(yǐn)力(lì)和流动性、推(tuī)进科创板做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥科创板改革(gé)先(xiān)行(xíng)先试示范引领(lǐng)作用的重(zhòng)要举措(cuò)。

　　据(jù)了解(jiě)，首批4只科(kē)创(chuàng)50ETF于(yú)2020年(nián)9月28日成(chéng)立，随后(hòu)，在2021年，又有(yǒu)4只科创50ETF相继成立。截至目前，市场上科创(chuàng)50ETF合计规模超900亿元，其中，规模(mó)最大华夏(xià)上证(zhèng)科(kē)创板50ETF规模(mó)为(wèi)587.95亿元，该ETF近(jìn)2年净(jìng)流(liú)入超440亿(yì)元，是同期非货ETF市场(chǎng)最(zuì)吸金ETF；规模位(wèi)居第(dì)二位的(de)是(shì)易方达上证科创(chuàng)板50ETF，最新规模为197.41亿元。

　　而早在科创(chuàng)板设立以来，市场对风险(xiǎn)管理工具的呼(hū)声不断，由于(yú)涨跌幅限制比例为(wèi)20％，投资者在投资科创板个(gè)股面(miàn)临的价(jià)格波动更大，因此，随着市(shì)场体量不断扩张，风(fēng)险(xiǎn)管理需求也更加庞大。

　　“科创板50ETF期权的上(shàng)市，将(jiāng)会(huì)给投资者提供更加(jiā)灵(líng)活的风险管(guǎn)理工具，使得投资者(zhě)更有效率管理风险的同时，能够(gòu)有更多的时间和精力去关注标的对(duì)应上市公司的投资价(jià)值。”中山大(dà)学岭南学院教授(shòu)韩乾认为，随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)推出，相应的ETF现货市场的容量将有(yǒu)所扩大，提供更好的(de)流动(dòng)性，市场稳定性提升；也将(jiāng)为(wèi)市(shì)场带来更多的增量资金，更(gèng)好地服务科创板上市企业。

　　事实(shí)上，ETF期权作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融衍生工(gōng)具，在价格发(fā)现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多(duō)空(kōng)平衡机制(zhì)等方面发挥了重要作用。截至目前，市场已上(shàng)市(shì)7只ETF期权(quán)，且近年来(lái)ETF期(qī)权(quán)市场上新速度加(jiā)快。在去(qù)年，就(jiù)有4只新品种上市，包括(kuò)上交所旗下的中证500ETF期权，深(shēn)交所旗下的创业板ETF期权、中证500ETF期权和深证100ETF期权。

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