自4月下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预期(qī)净(jìng)利(lì)润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)以及(jí)对未来产业(yè)的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的世界上女性最开放的是哪个国家估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布(bù)外汇(huì)法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在(世界上女性最开放的是哪个国家zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)世界上女性最开放的是哪个国家周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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