在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷苏州是几线城市呢纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式(s苏州是几线城市呢hì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年(nián)以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化(huà)投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续(xù)受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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