金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据(jù)。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经历了(le)一季(jì)度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅减少的已婚女性英文称呼，女性英文称呼问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末(mò)季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端在已婚女性英文称呼，女性英文称呼(zài)前(qián)期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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