4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的(de)原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞(fēi)堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点jiān)测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单(dān)排(pái)单时间达到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端(duān)利(lì)多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价(jià)再创阶(jiē)段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花(huā)减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续(xù)加息(xī)的(de)紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏(fá)实(shí)质性利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收(shōu)大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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