衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季(jì)度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五舰(jiàn)队在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在(zài)今年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原(yuán)油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风(fēng)险波动(周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带(dài)来的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前(qián)油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油(yóu)价(jià)或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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