本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周(zhōu)后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来成材消费持续低(dī)迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步发酵(jiào)。成材价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被进(jìn)一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为明(míng)显。当前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售(shòu)明槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需(xū)时(shí)间(jiān)，一(yī)季度房屋(wū)新(xīn)开(kāi)工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐表需基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料(liào)需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信期(qī)货(huò)高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出(chū)现(xiàn)连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐(zhú)步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面临(lín)减(jiǎn)产(chǎn)压(yā)力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为(wèi)清晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因(yīn)素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然(rán)偏(piān)低，港(gǎng)口库存(cún)维持下(xià)降态势，不过(guò)由于终端(duān)需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调(diào)控力(lì)度增大(dà)，价(jià)格逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需(x槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽(gū)空(kōng)的策(cè)略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多(duō)以(yǐ)按需(xū)补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数(shù)将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石的(de)支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供(gōng)应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整体依然承压。持(chí)续调整后(hòu)压(yā)力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时(shí)间周期(qī)看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅(fú)度较前两年(nián)将有明(míng)显下降。这(zhè)也意(yì)味着，以(yǐ)内(nèi)需(xū)为主的(de)黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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