关注市(shì)场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美(měi)联储布(bù)拉(lā)德：利(lì)率(lǜ)可能需要进一步(bù)提高

　　周(zhōu)五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德表示(shì)，决策者(zhě)可能不(bù)得(dé)不(bù)进一步提高利率以给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将(jiāng)观望一定时间(jiān)，看看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激进政策遏制了通胀(zhàng)的(de)上升，但目前还(hái)不(bù)清楚通胀(zhàng)是否处于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下(xià)降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储仍(réng)然可以实现(xiàn)软着陆，在(zài)不触发经济严(yán)重下(xià)滑的(de)情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是(shì)经济(jì)增长缓(huǎn)慢(màn)，劳动力市场可能(néng)略有疲软(ruǎn)，通胀(zhàng)下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是(shì)美(měi)联储决策者中鹰派官员的代(dài)表人物(wù)，素有“鹰王(wáng)”之称(chēng)，但今(jīn)年在(zài)联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与(yǔ)内地利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国(guó)人民银行5月(yuè)5日表示，香(xiāng)港与(yǔ)内地利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)（即 “互(hù)换通(tōng)”）的各(gè)项(xiàng)准备工作进展(zhǎn)顺利，初期先行(xíng)开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区的境外投资(zī)者经由香港与内地基础(chǔ)设(shè)施机(jī)构之间(jiān)在交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等(děng)方面互联互通的机制安排(pái)，参与内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场。初期(qī)可交(jiāo)易品种(zhǒng)为利(lì)率互换(huàn)产品，报(bào)价、交易及结(jié)算币种(zhǒng)为(wèi)人民币。

　　参(cān)与“北向互换(huàn)通”的境内投资者需与外汇交易(yì)中心签(qiān)署报价商协议，并为上(shàng)海清算所利率互换集中清算业务的清算会员或该(gāi)类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的境外投(tóu)资者为(wèi)符合人民银(yín)行要求并完成内地银(yín)行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的(de)境外机构投资者，并经外汇交易中心开(kāi)通(tōng)“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)权限。拟(nǐ)申(shēn)请开通“北向互(hù)换通”交易权限(xiàn)的境外投资者需同时申请成为场(chǎng)外结算公司的(de)清算会(huì)员(yuán)或该(gāi)类会员的清算客户(hù)。

　　初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻限额为200亿元人民币(bì)，清(qīng)算限额为40亿元人民币，后续可(kě)根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公告(gào)停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分(fēn)实(shí)施(shī)停牌(pái)，并(bìng)发布公告，就相关原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻5日盘后(hòu)，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停牌及相关(guān)交易处理情况的公(gōng)告。公告称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰工(gōng)业(yè)股份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称公(gōng)司）在上(shàng)交所网站发(fā)布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰(tài)转债最后一个交易(yì)日为(wèi)2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止(zhǐ)交易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发布4次提示性公告。2023年(nián)5月(yuè)5日早盘(pán)，因技术原因，该(gāi)可转债仍(réng)挂牌交(jiāo)易(yì)。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)。经统(tǒng)计，嵘泰(tài)转债在(zài)匹配成(chéng)交阶段共(gòng)成交8.35万手，累(lèi)计(jì)成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易所债券交易(yì)规则》第一(yī)百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响(xiǎng)，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生(shēng)，上交所深表歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处(chù)置(zhì)后(hòu)续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场情(qíng)绪(xù)有所回暖，叠加油脂市场基(jī)本(běn)面迎来改善，“五(wǔ)一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽(zǐ)油(yóu)主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴(bàn)随美联储继续加息(xī)预(yù)期以及欧美银行(xíng)业危机的(de)继续发酵，国(guó)际原油价格大幅下(xià)挫，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是(shì)本轮加息周期的第十(shí)次加(jiā)息，也可(kě)能是(shì)本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期(qī)的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定(dìng)放慢加息步伐。在外(wài)围利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开(kāi)盘走弱后也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油料分析(xī)师(shī)巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连续下降支(zhī)撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货(huò)研究所(suǒ)油脂油料分析(xī)师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本面(miàn)的(de)改善推动(dòng)的。她表示(shì)，一方面源(yuán)于餐饮端的利(lì)多(duō)预期。油脂(zhī)相(xiāng)关(guān)上市(shì)企业一季度(dù)业绩(jì)大(dà)增(zēng)，多(duō)因为销(xiāo)量上涨和毛利率提升(shēng)共(gòng)同推动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游出(chū)行火爆，交通运输部数(shù)据(jù)显示，假期前三(sān)天日均发送人(rén)数和2019年、2021年(nián)基本持平(píng)。这(zhè)意味着(zhe)油脂餐(cān)饮(yǐn)端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后，现货普遍存(cún)在一轮(lún)补(bǔ)库需求。未来(lái)很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持续(xù)成为支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量。另(lìng)一方面，国内大豆压(yā)榨(zhà)企业5月上旬(xún)仍出(chū)现不同(tóng)程度的停机计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆(dòu)油累(lèi)库速(sù)度(dù)放(fàng)缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印(yìn)尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼(ní)国(guó)内消费180万吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎持(chí)平。机构预期马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时，海(hǎi)外市场(chǎng)方(fāng)面，受到马来西(xī)亚棕榈油库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货(huò)价格在(zài)本周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)整体数据偏弱，出口月(yuè)度(dù)环比下(xià)降，且产(chǎn)量(liàng)降(jiàng)幅不(bù)足，导致市场情(qíng)绪略(lüè)显(xiǎn)悲(bēi)观。但在价格持续下跌后(hòu)，利空落地效应以及(jí)机构对于4月(yuè)马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预期下降(jiàng)的乐观情绪，推动期价(jià)快速反弹，而库存预估下降的原因来(lái)自于马(mǎ)来(lái)西亚国内(nèi)消费需(xū)求的增加。”中辉期(qī)货油脂(zhī)油料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油(yóu)及菜油自(zì)身基本面供应增加(jiā)的(de)利(lì)空(kōng)因素逐步弱(ruò)化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏观和(hé)基(jī)本(běn)面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布(bù)的(de)一项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来西亚(yà)截至(zhì)4月底的棕榈油库存料降(jiàng)至11个(gè)月以来最低水平(píng)，因产量持平且马来西亚国内(nèi)使用(yòng)量增加。受(shòu)访的九位分析师和贸(mào)易商(shāng)预估中值显示，棕榈油(yóu)库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个(gè)月减少并(bìng)触及2022年(nián)5月(yuè)以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷(shuā)新5个(gè)半月的最(zuì)低水平。中国粮油(yóu)商务网监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内棕(zōng)榈油库存总量为(wèi)77.9万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量为4.7万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存(cún)量(liàng)为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原(yuán)因各有(yǒu)不同(tóng)。马来西亚(yà)棕榈油库存下降的主(zhǔ)要原因来自于产量的季节(jié)性减产(chǎn)以及印尼国内出口政策(cè)限制导致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)受到年(nián)初国(guó)内疫情(qíng)防控措施优化调整带来的餐饮消费的增加，同时(shí)豆棕现货(huò)价差(chà)高位运(yùn)行(xíng)导致棕榈油替代(dài)性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕(zōng)榈油库存(cún)下降，但由于印尼(ní)5月出口(kǒu)政策出现调整，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市场对(duì)于马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油5月(yuè)出口数据保持谨慎态度。中国(guó)和(hé)印度作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要的棕榈油进口国(guó)，虽然库(kù)存都不同程度下(xià)降，但都仍处(chù)于历史较高水(shuǐ)平(píng)，若棕榈油价格上(shàng)涨，将(jiāng)抑制其消(xiāo)费和进口(kǒu)积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产地来说，每年的1—4月属于去库周期(qī)，因(yīn)产(chǎn)量(liàng)处于年内低位(wèi)，无法满足当月需求。今年4月(yuè)国际豆棕(zōng)倒挂(guà)以及(jí)需(xū)求国库(kù)存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没(méi)有扭转去库(kù)趋(qū)势。可(kě)以说，产量(liàng)绝(jué)对(duì)水平低(dī)是去库的主要原因。后期随着产(chǎn)量(liàng)季节性增加，棕(zōng)榈油重新(xīn)累库(kù)也是必然(rán)趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去(qù)库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月均(jūn)到港量(liàng)30万吨左右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随着气温升高，棕榈油使用(yòng)限(xiàn)制(zhì)减(jiǎn)少，棕榈(lǘ)油表观消费同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国内棕(zōng)榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增(zēng)加，也就是说进口利润打开，产地让(ràng)利，这至(zhì)少需要产地库存压力明显恢复才有可(kě)能(néng)。因(yīn)此，未(wèi)来产地的累(lèi)库必将早于(yú)国内，存(cún)在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场(chǎng)情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显利多(duō)因素驱动(dòng)，因此棕榈油上(shàng)涨(zhǎng)缺(quē)乏可持续性。不(bù)过，从更(gèng)长(zhǎng)的年度(dù)时(shí)间周期来看(kàn)，在厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企稳(wěn)阶段。后续(xù)需要密切关注厄尔尼(ní)诺气候的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市(shì)场人士看(kàn)来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的影(yǐng)响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么，对于油脂市场来说是(shì)这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联储加息周(zhōu)期接近尾声(shēng)，欧洲(zhōu)央行在周(zhōu)四也放慢(màn)了(le)激进紧缩的步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着美(měi)联储会(huì)议(yì)的结束，市场焦点仍将集(jí)中在美国(guó)银行业的任何可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态(tài)度。对于(yú)油脂来说，目前基本(běn)面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿(ná)大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场的(de)压力(lì)持续存在，5—6月(yuè)进口大豆大(dà)量(liàng)到港的预期对豆(dòu)系品种带来(lái)压力，另(lìng)外国内棕榈油(yóu)整体(tǐ)库存偏(piān)高也使(shǐ)得油脂整体的行情难以表现得(dé)特别强(qiáng)势。不过(guò)，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的油粕比(bǐ)和当前年(nián)度南美大豆(dòu)的减产预期(qī)的(de)逐渐兑现(xiàn)背景(jǐng)下，又显得处于偏(piān)低水平。在此(cǐ)情况下(xià)，油脂似(shì)乎难(nán)以表现出独立走势(shì)，单(dān)边行(xíng)情仍将比较(jiào)多地被(bèi)宏(hóng)观因素主导。”巩力赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美联储(chǔ)加息已经在市场预期当中，因(yīn)此对大(dà)宗商(shāng)品市场的(de)利空影响有(yǒu)限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油(yóu)消费占比不低，比如棕(zōng)榈油工业消费占(zhàn)到产(chǎn)量(liàng)30％以上，欧盟工(gōng)业消费和(hé)食用消费各占一半，但各国生物柴油政策(cè)比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为原(yuán)油及宏观市场(chǎng)的波动，而(ér)出现生物柴油产量的大(dà)幅波动(dòng)，加上油脂食用作为消费必(bì)需品(pǐn)，宏观因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此油脂自身基本(běn)面对价格波动仍然将起(qǐ)到主导作用。

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