金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一(yī)假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)中国欠别国钱吗省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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