今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注(zhù)度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流(liú)指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈(yín一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不g)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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