全球头(tóu)号(hào)对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季(jì)度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持(chí)续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很(hěn)小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期(qī)末持仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年一季度都(dōu)进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增(zēng)持(chí)了(le)VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减(ji新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉ǎn)少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在(zài)一季度还减持了新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉其特别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基(jī)金从(cóng)去年年(nián)底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推(tuī)动(dòng)仍是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要(yào)，这(zhè)使得它(tā)不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治(zhì)动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将继(jì)续(xù)吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一(yī)季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支(zhī)出水平(píng)高(gāo)于(yú)经济体的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为(wèi)了(le)纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成的(de)负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者有足(zú)够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持(chí)有现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未(wèi)来(lái)实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的(de)不同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地(dì)区的(de)政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联(lián)储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了(le)大(dà)规模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀(zhàng)的(de)举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月的时间里，美(měi)联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经(jīng)济(jì)尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和(hé)银行被(bèi)接管(guǎn)，再次(cì)凸显美国金融体系面(miàn)临压(yā)力，股(gǔ)市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做(zuò)出(chū)决策。

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