北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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