中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(s谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里hè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国(guó)际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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