用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机(jī)构参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结(jié)果(guǒ)，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发(fā)布的(de)2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号从(cóng)2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此期(qī)间(jiān)，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服(fú)务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了(le)完全基于互(hù)联网架构的企业互联网(wǎng)开发(fā)平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐(zhú)步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业(yè)务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很(hěn)大的(de)提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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