自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆(nì)势(shì)投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她一(yī)季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正案在(zài)经过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具(jù)有较强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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