今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之间的银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本(běn)市(shì)场支持(chí)实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四(sì)是(s银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗hì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性的(de)需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的(de)投资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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