投资者除了(le)关(guān)注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外(wài)，还需要关注(zhù)业绩验证(zhèng)以及估值等因素。

　　近(jìn)期，受益于人工智能主(zhǔ)题的(de)热炒，全(quán)球AI芯片巨头公司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截(jié)至6月(yuè)1日收(shōu)盘(pán)，最新股价达397.7美(měi)元，市值超过(guò)9800亿美元，逼(bī)近(jìn)万亿美元大(dà)关(guān)。

　　英伟达今年股价的(de)强劲表现，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显示(shì)，多只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资能(néng)火(huǒ)热多久？

　　公募(mù)基金提前布(bù)局

　　凭借着AI芯(xīn)片(piàn)和(hé)算(suàn)力的先进(jìn)技术，英伟达(dá)公司(sī)的股价在近期大涨。5月(yuè)30日盘中(zhōng)，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公司市值一(yī)度突破万亿美元(yuán)。截至(zhì)6月1日收盘，其(qí)股价回落至(zhì)397.7美元，但依旧有望再次突破(pò)万亿(yì)美元(yuán)的市(shì)值。

　　英伟达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方(fāng)面的工作正(zhèng)在改变全(quán)球大型行业，并将为(wèi)社(shè)会(huì)带来深远的影响。”除(chú)了英伟达公司(sī)，微软、ADM等(děng)科(kē)技公司也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注(zhù)热(rè)情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅最高的股票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自动(dòng)内容生(shēng)成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧随其后(hòu)的(de)便是传(chuán)媒、云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早(zǎo)已(yǐ)布(bù)局英伟达(dá)或(huò)相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。交易(yì)软件通达信(xìn)推出了英伟达概(gài)念股(gǔ)，该(gāi)软件信(xìn)息显示，相关概念股(gǔ)一共包含(hán)32家A股(gǔ)上市公司，这些(xiē)公司与(yǔ)英伟(wěi)达在某些方(fāng)面有业务上的合作。从(cóng)公募基金一季(jì)度末的数据来看，部分被纳(nà)入重仓股名单(dān)。

　　直接(jiē)或间接持有英伟达公司股(gǔ)票的公募基金主要集中在(zài)能投资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统计，持有(yǒu)英伟达且基金规(guī)模最高的是广(guǎng)发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年一季(jì)度末东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗规模为(wèi)147.59亿(yì)元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹果、微(wēi)软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科技公(gōng)司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达(dá)且规模最高的是广发全(quán)球精选(xuǎn)，该只基金今年(nián)一季度末规模为(wèi)25.6亿(yì)元东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗，英伟达(dá)是其第二大(dà)重仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了(le)英(yīng)伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等(děng)多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金投研人(rén)员郑昕昊告诉《国际金融报(bào)》记者(zhě)，国内AI投资的热潮与(yǔ)微软、英伟达等(děng)美股(gǔ)科(kē)技股(gǔ)年(nián)初(chū)至今的大(dà)涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年(nián)初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎(qíng)Bing，然后又将(jiāng)其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加投(tóu)资数十亿(yì)美元，这(zhè)是(shì)AI领(lǐng)域史(shǐ)上规(guī)模最大的一笔(bǐ)投(tóu)资(zī)。作为一站(zhàn)式解决方案的(de)提(tí)供商，英伟达公司是今(jīn)年(nián)AI概(gài)念热潮中的另一(yī)大赢(yíng)家，该(gāi)公司今年一(yī)季度的业绩(jì)远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中心业务的营收(shōu)创历史新高，远好(hǎo)于(yú)市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达和微软在内(nèi)的(de)众多美股(gǔ)科(kē)技股公(gōng)司是其关注的焦点。

　　“从目前(qián)的产(chǎn)业发展(zhǎn)趋势(shì)来看(kàn)，AI应用已(yǐ)是科技(jì)革命(mìng)最新的突破(pò)口。能够率(lǜ)先建立起良好(hǎo)商业模式的公司与掌握AI应用核心(xīn)竞争(zhēng)力的(de)公司将会(huì)成为未来最有潜(qián)力的(de)大赢家(jiā)。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们的中长(zhǎng)期(qī)基本面有所改善(shàn)。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起来很美好，但(dàn)实际投资中还受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作为AI受益板块(kuài)，受(shòu)到(dào)资金关注(zhù)，行(xíng)业成交热(rè)度上升，从3月中(zhōng)旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未得(dé)到业绩的验证，半导(dǎo)体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净(jìng)利润同比(bǐ)大幅(fú)下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产(chǎn)业数据的跟踪，目前全球(qiú)半导体产业整体(tǐ)仍(réng)处(chù)于主动去库存阶段(duàn)，行业(yè)并未(wèi)迎(yíng)来拐点。在缺乏基本面支撑(chēng)的情况(kuàng)下，4月中旬以(yǐ)来半导体(tǐ)重回弱势。最近两(liǎng)周，半导体板块虽然(rán)有所(suǒ)企稳，但(dàn)也(yě)很(hěn)难(nán)说行业(yè)已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临咨询首席(xí)分析(xī)师(shī)秦洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块回(huí)暖的驱动力主要来源于AI产业的(de)大发(fā)展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为(wèi)代表的算力芯片业务快(kuài)速增长，美(měi)股英伟达的股(gǔ)价表现以及背后的产能扩(kuò)张(zhāng)信息就是最好的例证(zhèng)。而(ér)从未来的(de)一段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲有(yǒu)力，且空间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊也表示，尽管目前半导体产业周期尚未反转，但在资金(jīn)情绪(xù)、政策扶持和(hé)半导(dǎo)体设备业绩(jì)高增长等利好因素支撑下(xià)，当前位(wèi)置(zhì)也不悲(bēi)观。

　　站(zhàn)在投资(zī)的角度考虑(lǜ)，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋势(shì)值(zhí)得(dé)期待，但(dàn)投资需要仔细(xì)观察，“就(jiù)A股的过去经(jīng)验来看，大(dà)热必死、均值回归的规律永不(bù)变色(sè)，所(suǒ)以投资(zī)与产业发展之间(jiān)存(cún)在着较大差异(yì)。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时(shí)买入，而是需要(yào)在(zài)相对低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资(zī)者除了(le)关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。在具(jù)体投(tóu)资(zī)的时候要(yào)选择掌握(wò)核心(xīn)技术、真(zhēn)正具有核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)的投资标的，确保产业景气(qì)能够反映在未(wèi)来的业绩上(shàng)，要(yào)避(bì)免没有业绩支(zhī)持(chí)的跟风炒作。另外(wài)，好的投资标的(de)也要以合(hé)适的价格买(mǎi)入(rù)，否则很可能会(huì)赚了景气(qì)亏了钱。最后，投资者要做好分(fēn)散配置(zhì)，不要将资金全押一个(gè)赛道。

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