财联社(shè)6月3日讯(xùn)（编辑 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤(pí)酒企业的“兵家必争之地(dì)”，而年内火(huǒ)爆的淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤一定程度上(shàng)助(zhù)力啤酒行(xíng)业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季更是值得投资者期(qī)待。

　　从一季度(dù)业绩(jì)来(lái)看，燕京啤酒以近74倍的同比(bǐ)增速“一骑绝(jué)尘”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤酒、珠(zhū)江啤(pí)酒(jiǔ)的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百(bǎi)威(wēi)亚太、兰州(zhōu)黄河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在内的(de)外资系啤酒公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩(jì)下滑(huá)或亏损，本土与(yǔ)外(wài)资两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年消(xiāo)费(fèi)整体偏低迷，啤(pí)酒行业则堪称一(yī)抹亮(liàng)色。民生证券(兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案quàn)王言海5月8日发(fā)布的研报指出，2022年啤酒板块(kuài)营收稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下游场景逐(zhú)步复(fù)苏，叠加成(chéng)本压力边际(jì)缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明(míng)显提速。国(guó)盛证券符蓉(róng)预计2023年(nián)将是(shì)啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势(shì)区域持续扭亏、释放利润的(de)一年。

　　外资啤(pí)酒在中国市场颓势明显(xiǎn) 大(dà)鱼(yú)吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级(jí)市场表现来看(kàn)，华(huá)润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今(jīn)股(gǔ)价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京(jīng)啤(pí)酒、重庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价同期累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自2021年(nián)高点迄今重(zhòng)庆啤(pí)酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤(pí)酒则跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代中(zhōng)国实施“啤酒专项工(gōng)程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起(qǐ)，北京的燕(yàn)京、上(shàng)海的力波、福建的惠泉、新疆(jiāng)的(de)乌苏、兰州的(de)黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓(lí)泉、河南的金星、陕(s兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案hǎn)西的汉斯等，几(jǐ)乎每(měi)座城市(shì)都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中(zhōng)国(guó)啤酒市场五强争霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕(yàn)京(jīng)啤酒的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山(shān)4月24日发(fā)布的研报罗列(liè)五(wǔ)大巨头的具(jù)体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威亚太（百威(wēi)英博子(zi)公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局(jú)。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业(yè)CR1市占率属(shǔ)于中等水平(píng)，市场集(jí)中度仍有提升(shēng)空间(jiān)，待(dài)CR1市占率(lǜ)提升后头(tóu)部企业将有望进(jìn)一步提升盈(yíng)利水平。分析人士指(zhǐ)出，如果“大(dà)鱼(yú)吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经过一(yī)段时间的(de)此消彼长，持续(xù)多年的“五强争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外资啤(pí)酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势明显(xiǎn)，百威英博(bó)销量下滑，一手扶持的(de)嫡系珠江(jiāng)啤(pí)酒2022年净利同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.11%；嘉士伯(bó)预(yù)测2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将低于去年的水平，研(yán)报指出重庆啤(pí)酒为嘉士(shì)伯在华运营啤(pí)酒资产唯(wéi)一平台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒(jiǔ)在中国(guó)多个地区的销(xiāo)售(shòu)权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几年(nián)啤酒行业的(de)业绩(jì)增长，多亏了高端化(huà)。此(cǐ)前多(duō)年，高端啤酒市(shì)场(chǎng)主要由外资啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯(bó)、喜力等品牌(pái)牢牢掌(zhǎng)控(kòng)。近(jìn)年(nián)来，本土啤酒开始发力。以销量(liàng)最大(dà)的(de)华(huá)润(rùn)雪花啤酒为例，早年畅销大江南北(běi)的大(dà)绿兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案棒子，现在(zài)已经很难见到了，各(gè)种纯生、原浆、精(jīng)酿、鲜啤大(dà)行(xíng)其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链中游，对上(shàng)游成(chéng)本敏感，大麦、玻(bō)璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料；下(xià)游终(zhōng)端议价能力较强，进入存(cún)量(liàng)竞争时代(dài)后，企业为向高端化(huà)转型已多次实(shí)施提价举措(cuò)。符蓉指出(chū)，2023年(nián)餐饮等现饮消费(fèi)场景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头(tóu)产品(pǐn)结构优化(huà)、加速高端化进程，2023年吨价提升幅(fú)度或不(bù)弱于成本(běn)催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有发(fā)生(shēng)。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企业参(cān)与数量高增(zēng)，提价区域由部分到全国(guó)。仅(jǐn)在2022年(nián)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流(liú)厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出厂价提(tí)升0.5元左右，崂山啤(pí)酒(jiǔ)零售价(jià)从(cóng)3-4元(yuán)提升(shēng)至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就在前(qián)几年，中国啤(pí)酒市场的产品价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已(yǐ)经(jīng)整体进入(rù)了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出(chū)千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的(de)“大(dà)师(shī)传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐(qí)发力 高(gāo)端化势(shì)能锐(ruì)不可(kě)挡

　　华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，在百元级产品上，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先(xiān)推(tuī)出(chū)“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价值(zhí)1399元的“一世传奇(qí)”；超高(gāo)端产品(pǐn)方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约(yuē)29元(yuán)/瓶，最高(gāo)达72元(yuán)/瓶。

　　西南证券(quàn)朱(zhū)会(huì)振4月29日发布的研报指出，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)中档高端齐(qí)发力，高端化势能锐不(bù)可当。产品端方面(miàn)，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一步提升中档崂山品牌占比，并借助桶(tǒng)啤(pí)、白啤等高端产(chǎn)品(pǐn)放量，带动整体(tǐ)产品结构(gòu)持(chí)续(xù)升级。随(suí)着23年现饮场景全面(miàn)复苏叠加去年Q2以来低基数(shù)效应(yīng)，预计(jì)公(gōng)司(sī)全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜(xǐ)力(lì)如虎添翼 但目前主(zhǔ)要销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华润啤(pí)酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身世界(jiè)500强(qiáng)榜单。而收购方(fāng)华润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓(tuò)展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品(pǐn)仅(jǐn)占其(qí)收(shōu)入占比17%，而(ér)经济(jì)型（5元以下(xià)）产品收入占(zhàn)比(bǐ)达47%，表(biǎo)明(míng)目(mù)前市(shì)场(chǎng)更加认可、熟悉其经(jīng)济型产品(pǐn)如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产品(pǐn)认(rèn)知度或(huò)接(jiē)受度相对偏低(dī)。公司提价空间较大(dà)，高端化完成(chéng)后利(lì)润可期(qī)。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开(kāi)拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒行(xíng)业(yè)的老大(dà)哥，燕京啤酒近几(jǐ)年(nián)风(fēng)光不在。不仅销(xiāo)售范(fàn)围收缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年的营业额甚至(zhì)被重庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去年业绩爆发(fā)，营业(yè)收(shōu)入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度延续高增，净利同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士认(rèn)为(wèi)，燕京(jīng)啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功(gōng)营(yíng)销，以及(jí)旗下燕京酒號社区小酒馆(guǎn)这种新零(líng)售(shòu)业态的落地(dì)生根。中(zhōng)邮(yóu)证券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出，渠道(dào)反(fǎn)馈，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公司借助(zhù)U8势能(néng)持续开(kāi)拓(tuò)市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同(tóng)时带(dài)动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利释放正(zhèng)处(chù)起步阶(jiē)段，旺季动(dòng)销加速、成本优化之下，公司(sī)业绩弹性将进一步加速。

　　此外(wài)，分析人(rén)士指出，精(jīng)酿啤(pí)酒目(mù)前属(shǔ)于(yú)蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展(zhǎn)潜力及空间，且目前行业(yè)格局未定，企业拥有弯道超(chāo)车机(jī)会(huì)；基(jī)于精酿啤(pí)酒多元风味发(fā)展趋势，产品风味及应(yīng)用场景布局多(duō)元化企业，将更加能(néng)够(gòu)顺应精(jīng)酿(niàng)市场发(fā)展趋势(shì)，拥有长期(qī)可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)潜力，并有望成(chéng)为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案