美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期(qī)大(dà)型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而(ér帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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