财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上(shàn忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思g)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在(zài)价(jià)格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年(nián忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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