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美女脱了个精光露出奶囗和尿囗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄(huáng)金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去(qù)年(nián)10月低点以来股(gǔ)价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格的持(chí)续(xù)攀(pān)升，引(yǐn)来众多投资者(zhě)的目光。国泰君安刘(liú)越男等(děng)人在4月(yuè)23日(rì)研报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基(jī)数(shù)，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价(jià)稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长(zhǎng)期需(xū)求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需(xū)求及加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补(bǔ)，同(tóng)店(diàn)开(kāi)店(diàn)有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续(xù)性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价(jià)来看，全球地缘政(zhèng)治(zhì)的不确定性、美国(guó)经济衰(shuāi)退(tuì)的不确(què)定性等因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消费复苏(sū)的节(jié)奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望(wàng)凭借精准的(de)产品(pǐn)定位，创新性(xìng)的产品(pǐn)设计，以及积(jī)极的(de)渠(qú)道扩张(zhāng)策略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍(réng)具(jù)有(yǒu)较大的(de)投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度更快，年(nián)复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业(yè)中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来(lái)5年也将保持6％的增速(sù)。

　　美女脱了个精光露出奶囗和尿囗从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)的(de)产业链来看，主要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的制(zhì)造设计及下(xià)游(yóu)的终端零售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中(美女脱了个精光露出奶囗和尿囗zhōng)指出(chū)，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛(máo)利率水平，产业(yè)链(liàn)附(fù)加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强(qiáng)势的渠道建设以提(tí)高市(shì)场份额(é)，可(kě)以获(huò)得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局的(de)角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率(lǜ)前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。