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生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑若(ruò)宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自去年10月低点以来(lái)股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持续攀升(shēng)，引来众(zhòng)多(duō)投资者的目光。国泰(tài)君安刘越(yuè)男等人在(zài)4月(yuè)23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏(sū)节奏与弹性优于(yú)预期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的(de)逻辑，刘越男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金价(jià)稳步(bù)上行(xíng)预(yù)期提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补(bǔ)货(huò)需求有望释(shì)放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区表(biǎo)现尤其值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持(chí)续(xù)性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研(yán)报中分(fēn)析，从国(guó)际(jì)金价来(lái)看，全(quán)球地缘政治的(de)不确定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均(jūn)有(yǒu)望对金(jīn)价形成(chéng)长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节(ji生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写é)奏来看，预计(jì)今年三四(sì)季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产品(pǐn)定(dìng)位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值(zhí)基本处于历史中枢(shū)水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿(yì)元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长速度更快，年复(fù)合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业(yè)的(de)产业链来看(kàn)，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材(cái)料供应，中游的制(zhì)造设计及下(xià)游的终端(duān)零售环节(jié)，其(qí)中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关(guān)企业通过强势(shì)的渠(qú)道建设以提高市(shì)场(chǎng)份额，可以获得更加优化(huà)的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占率(lǜ)前(qián)十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集团外(wài)其余(yú)8个(gè)均(jūn)为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占(zhàn)率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。