大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新(xHBC路由器能用WiFi吗īn)能源全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

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　　从(cóng)其管理的海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报(bào)称，在(zài)一季度的操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场的节奏变化和(hé)结构转换，降低(dī)了新能 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以(yǐ)来(lái)均取得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置(zhì)获取超额(é)回(huí)报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备(bèi)及新能源，持续(xù)约(yuē)28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结(jié)束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于(yú)极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出(chū)现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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