一度(dù)被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基(jī)金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也(yě)超过了机(jī)构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次trong>个人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般(bān)都是(shì)机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势(shì)，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子(zi)股票(piào)，胜率大(dà)概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人(rén)占(zhàn)比呈攀(pān)升(shēng)势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难(nán)度有(yǒu)了(le)更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度(dù)也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的(de)个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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