衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度(dù)放(fàng)缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国(guó)际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一名发(fā)言人(rén)美(měi)东时间4月27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官(guān)的(de)言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人(rén)的(de)私下(xià)会(huì)面(miàn)时(shí)常(cháng)引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮(bàn)乌(wū)克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能(néng)源化(huà)工研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险波(bō)动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报(bào)告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经延(yán)迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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