5月(幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班yuè)以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数(shù)更(gèng)是创出年(nián)内收市新低。不(bù)过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联(lián)网ETF份额(é)也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流(liú)动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面及流动(dòng)性双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具备一(yī)定的(de)投资性(xìng)价(jià)比，看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　最高(gāo)激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前(qián)二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实(shí)现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份(fèn)额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再(zài)创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场规模最(zuì)大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场(chǎng)持(chí)续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回(huí)调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量(liàng)下跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析(xī)系受多个因素(sù)影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预(yù)期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀(zhàng)仍存韧性，美国(guó)债务上限到期(qī)带来的(de)债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互(hù)联(lián)网以(yǐ)及(jí)新经济领域上(shàng)市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造(zào)设(shè)备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要(yào)有基本(běn)面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本面角度(dù)来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确实看(kàn)到(dào)由于线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国(guó)内经济整体相较一(yī)季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期开始修(xiū幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)正(zhèng)，整体盈利端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近(jìn)期(qī)跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际(jì)结果(guǒ)中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人(rén)民币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业(yè)内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行业危机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整体(tǐ)表现不(bù)如(rú)A股。但随着国(guó)内外(wài)流(liú)动性(xìng)压(yā)力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前(qián)的(de)低估值(zhí)水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波(bō)动(dòng)较(jiào)大且回调(diào)较(jiào)多的细分板(bǎn)块(kuài)或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认(rèn)为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过(guò)定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细(xì)分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能(néng)有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药(yào)领域长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药(yào)占比医药(yào)市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业(yè)也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内(nèi)经济(jì)长远发展(zhǎn)的确(què)定性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏观环(huán)境背景(jǐng)下，短期港股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定性且具(jù)备估(gū)值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济下(xià)滑比预(yù)期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一(yī)情(qíng)景(jǐng)发(fā)生甚至同时发(fā)生时，我们(men)可能就会(huì)看到人民币(bì)汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商(shāng)等高股息资(zī)产，而随着市场预期更(gèng)进一步(bù)强化，可以更多(duō)关注互联网、创(chuàng)新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关(guān)注个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期(qī)维度来(lái)看，当下港(gǎng)股市场具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们(men)认为国内(nèi)经(jīng)济的复苏(sū)节奏可能大(dà)概率是一波(bō)三(sān)折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预(yù)期也会(huì)逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较(jiào)难(nán)判(pàn)断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民币汇率的(de)压(yā)力(lì)也会逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上，我们认(rèn)为顺周期受(shòu)益于国内(nèi)经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍(réng)然(rán)值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高，受(shòu)国内(nèi)及海外多(duō)重因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定投的(de)方式投资于港(gǎng)股市场。

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