总市值超6万(wàn)亿的(de)科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健(jiàn)全多(duō)层次资(zī)本市场(chǎng)产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证(zhèng)监(jiān)会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同(tóng)一(yī)天，上交所也(yě)发布消息(xī)，将在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的(de)科技创新投(tóu)资(zī)带来风险管理工具，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)，满(mǎn)足(zú)投(tóu)资(zī)者多元化(huà)的交易和风险管理(lǐ)需求。而(ér)相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积(jī)极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来(lái)中长(zhǎng)期(qī)资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消(xiāo)息显(xiǎn)示(shì)，为健全(quán)多(duō)层(céng)次资本(běn)市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落(luò)实党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措，是贯彻(chè)落实党中(zhōng)央、国务(wù)院关于推(tuī)进上海国际(jì)金融中心建设(shè)、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改(gǎi)革开(kāi)放(fàng)决(jué)策部署的重要安排(pái)。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置科(kē)创(chuàng)板，激发科创板创新(xīn)活力，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理需求，有(yǒu)助于继(jì)续发挥好科创板改革先行(xíng)先试(shì)的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布消息，上(shàng)交所将在中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出(chū)的“完(wán)善金融支(zhī)持(chí)创新(xīn)体系(xì)”、支持(chí)浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战(zhàn)略的(de)重要举措，对(duì)促进科(kē)创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发(fā)挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具(jù)有(yǒu)积极(jí)意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效应日益显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万(wàn)亿(yì)元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学huà)。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具，上交所根据市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新(xīn)产品(pǐn)研发，将其作为(wèi)完善(shàn)科(kē)创板(bǎn)配套产品体系(xì)、提升(shēng)科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和(hé)流动性、推进科创板做市商制(zhì)度(dù)功(gōng)能发挥、持(chí)续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足科(kē)创板(bǎn)投资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于(yú)科创板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市(shì)场长期(qī)持续健(jiàn)康发(fā)展意义(yì)重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构(gòu)还积(jī)极关(guān)注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和(hé)风(fēng)险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控工作，持续(xù)完善(shàn)制度(dù)规(guī)则体(tǐ)系，加强运(yùn)行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控机(jī)制，并根据市场运行情(qíng)况改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防(fáng)控工作，基于(yú)我国(guó)ETF期(qī)权市场(chǎng)发(fā)展特点，实施了投资者适(shì)当(dāng)性管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制(zhì)度、持仓限额制(zhì)度等一系列风控(kòng)安排，保(bǎo)障了期权市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的(de)风控(kòng)措施，并(bìng)根据科(kē)创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调(diào)整为20％，相关(guān)措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后续(xù)，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措施的基(jī)础上，进一步做(zuò)好风(fēng)险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会(huì)的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎(zhā)实(shí)做好各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在价(jià)格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完(wán)善市场多空(kōng)平衡(héng)机制等方面发(fā)挥(huī)了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织沪深交易所先后(hòu)上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市(shì)场运(yùn)行平稳(wěn)有序(xù)，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的(de)作用，为进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计，作(zuò)为股(gǔ)票(piào)市场的基础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰(fēng)富(fù)和多元化(huà)。

　　一(yī)位(wèi)公(gōng)募投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已经推出(chū)了不(bù)同类型的期权(quán)品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市场不同的(de)市值的公司(sī)和投资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场(chǎng)的(de)宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理(lǐ)工具，这将有(yǒu)利于投资者做(zuò)好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不同投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者观察(chá)，目(mù)前ETF期(qī)权(quán)的合约标的都是(shì)ETF市(shì)场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前(qián)全市场跟踪科(kē)创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿(yì)元，目前(qián)管理规模仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模(mó)第二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类(lèi)型指数(shù)跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模也(yě)位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能(néng)性较大，管理规(guī)模和产品流动性都具(jù)备突出(chū)优势。”上述(shù)公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根据业(yè)内人士分析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权(quán)，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经理表示(shì)，相(xiāng)关(guān)的ETF期权上市(shì)后(hòu)，投资(zī)者可以借助相应(yīng)的风(fēng)险管理工具进(jìn)行方向(xiàng)性投资(zī)、波动率(lǜ)投资等，在投资(zī)层(céng)面的配套策(cè)略也会丰富起来(lái)。充(chōng)分发挥(huī)上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高，进而促进(jìn)规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金(jīn)，增强股票(piào)ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品的(de)规(guī)模(mó)和流动性(xìng)进一步巩固，市(shì)场(chǎng)吸引(yǐn)力(lì)也会(huì)不断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金经理称。

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