分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确(què)风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(小明王是谁的后代 小明王是男是女fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金(小明王是谁的后代 小明王是男是女jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

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