30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数(shù)和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告(gào)知要退(tuì)市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎ越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》ng)贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限。金融数(shù)据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的(de)流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块(kuài)内部(bù)的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续。

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