个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区(qū)进行推(tuī)进。据(jù)人力资(zī)源和社会保(bǎo)障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密(mì)联系和与投资者的(de)深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践(jiàn)。时值个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人(rén)养老金基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务(wù)结合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要(yào)有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部个人养老(lǎo)金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公(gōng)司代(dài)销个人(rén)养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证券公司可销售(shòu)养老保险，大(dà)多数试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格(gé)，完(wán)成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务负责(zé)人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华(huá)夏(xià)基金(jīn)等(děng)发行养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货(huò)架丰富(fù)的(de)机(jī)构办(bàn)理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是(shì)个(gè)人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于金融产品的(de)特征(zhēng)和(hé)策略的(de)认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成(chéng)为服务(wù)机构的(de)“核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客(kè)户(hù)特点，为客户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自(zì)开户渠(qú)道的(de)多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金(jīn)退休后(hòu)才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要在(zài)账户内(nèi)充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如(rú)何(hé)投资(zī)也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择(zé)到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素(sù)质的投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适合自(zì)身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的(de)方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得(dé)信赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)个(gè)性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第(dì)三(sān)位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银行个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资(zī)金(jīn)账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务(wù)和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点(diǎn)数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其(qí)独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到，多(duō)家券(quàn)商(shāng)在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣(xuān)传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引导客户形成科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资(zī)一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方(fāng)位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走出(chū)去(qù)”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金目(mù)标客群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员(yuán)工提(tí)供(gōng)个(gè)人(rén)养老金上门服(fú)务，免去客户(hù)前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的收益(yì)率和回(huí)撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完(wán)善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根据(jù)国家(jiā)政策(cè)选择社保(bǎo)关(guān)系在(zài)先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的(de)重点服务，对(duì)其他客(kè)户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关(guān)注企事业单(dān)位(wèi)员工，特(tè)别(bié)是(shì)大中型(xíng)城(chéng)市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一定的规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老金是一(yī)个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客(kè)户(hù)养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担(dān)起(qǐ)构建(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱(zhù)的(de)重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教(jiào)育(yù)和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养老金的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规(guī)划(huà)，激发客(kè)户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老(lǎo)资(zī)讯和(hé)实用养老工具(jù)（如节(jié)税计(jì)算器），加强(qiáng)与客户的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入(rù)智能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信(xìn)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子建投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的(de)基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益(yì)和(hé)回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据(jù)显示，全(quán)市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立(lì)以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华(huá)夏等(děng)旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应(yīng)力(lì)争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的(de)’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到(dào)在(zài)保证其特(tè)点(diǎn)达到(dào)的(de)同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况(kuàng)来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合(hé)适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休(xiū)的投资(zī)者也是(shì)可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也能(néng)满足(zú)客户养老类(lèi)资(zī)金的保(bǎo)值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的产品评价体(tǐ)系(xì)，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能(néng)公(gōng)平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风险型和目标(biāo)日(rì)期(qī)型两大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过(guò)严格控制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国(guó)际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增值(zhí)功能也(yě)是一(yī)个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投(tóu)资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户(hù)，可(kě)以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期(qī)资(zī)金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行(xíng)等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发(fā)展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到(dào)为客(kè)户(hù)提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务(wù)，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)的养老产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规(guī)划业务合(hé)规(guī)性，为不(bù)同的客户(hù)提供基于(yú)客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人提出(chū)，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券(quàn)商(shāng)暂时(shí)无法上(shàng)线储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的产品种类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品种的(de)引入(rù)和研发上的政(zhèng)策(cè)支(zhī)持，丰富客(kè)户(hù)多(duō)元化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子底开通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺(cì)激(jī)了不少本来(lái)不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。<蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子/p>

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露(lù)，在(zài)截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个(gè)人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结(jié)果(guǒ)来看(kàn)，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人认为，这是一个(gè)专业活(huó)，既需(xū)要(yào)了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需(xū)要业务人员及(jí)其所(suǒ)在机构(gòu)有比(bǐ)较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全(quán)面需(xū)求，还需要结合其他商业(yè)产品等(děng)综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期(qī)举办(bàn)的(de)2023清华五道口全(quán)球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已向业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个(gè)人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产(chǎn)品名(míng)单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益(yì)模(mó)式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两种(zhǒng)风格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个(gè)人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金融(róng)机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责(zé)人(rén)看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的(de)特(tè)点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障(zhàng)且抗(kàng)通(tōng)胀的收入(rù)补(bǔ)充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融产品的设计理念，必(bì)须(xū)紧密(mì)围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更(gèng)多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有良(liáng)好(hǎo)增(zēng)值能(néng)力资产的(de)养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)设计出(chū)在(zài)养老功能方面更(gèng)有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负(fù)责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能(néng)参与到具体的(de)产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负(fù)责人建议(yì)，参(cān)考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的(de)，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决(jué)客户(hù)对(duì)短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以外的(de)个(gè)人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例(lì)如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河(hé)证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流(liú)动(dòng)性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的(de)资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年(nián)金(jīn)的组(zǔ)合评(píng)价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合(hé)机构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合(hé)评价等(děng)综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出(chū)的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公司已初步建立了(le)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用金(jīn)融(róng)产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服(fú)务。”罗(luó)黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是(shì)开了(le)账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式(shì)落(luò)地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从业(yè)人员在(zài)具体实操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养老(lǎo)金制度经(jīng)过(guò)半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金(jīn)业务(wù)的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年(nián)都将收入的一部(bù)分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期(qī)也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意(yì)的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户(hù)开了户但没(méi)存储(chǔ)的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些客(kè)户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益(yì)优势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个人养老金账户(hù)也可(kě)以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈到(dào)了(le)推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达到资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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