金融(róng)界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权益，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交易达成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币(bì)基(jī)本(běn)存款账户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从(cóng)各自清算参(cān)与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗跨境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)调整人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门(mén)可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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