金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价娜能组成什么词，娜字能组什么词语格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声娜能组成什么词，娜字能组什么词语，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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