近日(rì)，有焦化(huà)企(qǐ)业发告知函称，因(yīn)亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年(nián)4月1日(rì)起，焦(jiāo)炭(tàn)开启首轮(lún)降价，并正式进入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢(gāng)厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要(yào)求18日(rì)0时(shí)起执行，而后(hòu)山(shān)东(dōng)主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦(jiāo)平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏(hóng)观、产业等多因素共同作(zuò)用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏(hóng)观(guān)强预期在经过(guò)1—2月的反复发(fā)酵后，市场(chǎng)对今年(nián)的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商(shāng)品交易需求利多的信心不足(zú)。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的(de)进(jìn)口(kǒu)量也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，今年3月我国共计(jì)进口炼焦(jiāo)烟(yān)煤(méi)964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释(shì)放削弱了国内(nèi)煤企的(de)议价能力，焦(jiāo)炭(tàn)成本支撑(chēng)坍塌(tā)，驱动焦炭(tàn)期(qī)货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断(duàn)走(zǒu)高的同时，黑(hēi)色(sè)终端需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)一般，国家统计局公布的房(fáng)屋新(xīn)开工、施工面积同比大(dà)幅回落，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业(yè)链的负(fù)反馈(kuì)担忧。综上所述(shù)，焦炭成本(běn)端、需(xū)求端均(jūn)有明显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带(dài)动焦(jiāo)炭期货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自(zì)身(shēn)的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤(méi)的(de)拖(tuō)累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大(dà)增，供需(xū)关系逐步向宽松(sōng)转(zhuǎn)变，致(zhì)使煤(méi)价(jià)自年初(chū)就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其(qí)间(jiān)，受内蒙古地(dì)区煤矿(kuàng)事(shì)故影响，煤(méi)价(jià)经(jīng)历(lì)短暂反(fǎn)弹后开始加速(sù)回(huí)落。另外，下游钢材需求表现不及预(yù)期(qī)，钢(gāng)价承(chéng)压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求压(yā)力向原材(cái)料端传导。因此，在失去成本(běn)支(zhī)撑(chēng)、下游施压的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究(jiū)员(yuán)冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤(méi)价格率先出(chū)现触底反弹，而焦(jiāo)价(jià)连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买(mǎi)现卖期(qī)套利需(xū)求增加对现货市场信心有所提振(zhèn)，刺激焦(jiāo)企有提(tí)涨意(yì)愿(yuàn)，但短期全(quán)面提涨并成功落(luò)地(dì)的概率(lǜ)较小(xiǎo)，主要(yào)原因是目前焦(jiāo)企(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字qǐ)整体(tǐ)盈(yíng)利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山(shān)西(xī)省焦企平均吨(dūn)焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢(gāng)材需求并未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需(xū)采购(gòu)节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯(féng)艳成认(rèn丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字)为，提(tí)涨的(de)是内蒙(méng)古某焦企，国(guó)内(nèi)焦企生产成本和焦化(huà)利润(rùn)会因为(wèi)地区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副(fù)产品较少，整(zhěng)体产线的经济(jì)性一般，对降价的(de)承受(shòu)能力偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过(guò)对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也(yě)认为(wèi)，在焦企未出现大幅(fú)亏损或需求明显增加的情况下，焦价(jià)提涨难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂(chǎng)检(jiǎn)修减产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味(wèi)着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂持(chí)续采取低原料库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库(kù)存(cún)以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近(jìn)期供(gōng)应(yīng)也(yě)有适(shì)当的(de)减量，以缓(huǎn)解自(zì)身高(gāo)库存的压力。基于此(cǐ)种(zhǒng)库(kù)存(cún)格(gé)局，煤焦的(de)议价主(zhǔ)动权仍(réng)掌握(wò)在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反(fǎn)丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字而大跌(diē)呢(ne)？阮俊涛(tāo)认为，近期由于国(guó)内(nèi)外焦(jiāo)煤价格(gé)倒(dào)挂(guà)，贸易(yì)商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应(yīng)短(duǎn)期(qī)内有收(shōu)缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基(jī)本面边际改善，但(dàn)钢联(lián)公布的铁水日产(chǎn)量依然(rán)维持接近240万吨的(de)水平，在终端(duān)需求表现一般的背景下(xià)，焦炭需求仍(réng)有转(zhuǎn)弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要(yào)求，今年全年焦煤供需格局(jú)大概(gài)率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际(jì)生产(chǎn)成本较低，三(sān)季度蒙煤(méi)中长协重新(xīn)定价后(hòu)，预计进口量会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤现货价(jià)格因蒙(méng)煤减量而有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明(míng)显大于(yú)板(bǎn)块内其他品种，估值(zhí)相对偏低，这也(yě)使(shǐ)得继续杀估值的驱动明(míng)显减弱，而估值修复配合近期(qī)焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等(děng)消息(xī)，刺(cì)激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复(fù)产将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍将会(huì)向原(yuán)材料(liào)端传导，对煤(méi)焦价格形成压力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预(yù)计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需(xū)趋于宽松的预(yù)期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目(mù)前煤焦有三条主线(xiàn)：一(yī)是焦煤供(gōng)应宽(kuān)松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来(lái)成本端(duān)压力；二是终端需求存疑，负反馈风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)未化解(jiě)；三是海外衰退预期(qī)如何演绎。目(mù)前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地产数据表现依然(rán)一般，负反馈以及(jí)粗(cū)钢平控都(dōu)是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌(diē)反弹(dàn)，中(zhōng)长期来看(kàn)也是易跌难涨(zhǎng)。

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