财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调(d杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译iào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运(yùn)作模式(shì)正从(cóng)“大开大合(hé)”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎ杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译n)业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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