自4月(yuè)下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆(nì)势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了(le)三(sān)年(nián)的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入(rù)出口管理的(de)管(guǎn)制对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具(jù)备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储的爆发(fā)性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要(yào)看(kàn)到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和(hé)消(xiāo)费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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