金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌(diē)，沪(hù)银大跌超(c荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人hāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息(xī)结束到(dào)降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的(de)最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美(měi)联(lián)储政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续(xù)关注调整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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